Dollarn såldes hårt efter fredagens svaga jobbstatistik vilket gav euron nytt bränsle och skickade upp yenen till årshögsta. Vid en kurs kring 85 yen per dollar brukar dock ryktena på marknaden tillta om en nära förestående japansk intervenering något japanerna själva gärna bidrar till genom att försöka prata ner kursen.
Frågan är dock hur många gånger den valsen går att dra. Med en statsskuld som närmar sig 200 % av BNP är utrymmet begränsat för ytterligare stimulanser. Återstår att stödköpa dollar eller straffa ut yenköpare med negativ styrränta. Negativ styrränta användes under 70 talet av Centralbanken i Schweiz för att hindra en för stark appreciering av Schweizerfrancen.
De flesta valutatransaktioner sker over the counter alltså utanför de stora börserna och istället direkt mellan de största kommersiella bankerna på inter-bank marknaden. Information om vilka positioner olika placerare har är givetvis mycket värdefull, alla banker håller sin egen valutahandel hemlig och transaktionerna rapporteras därför inte.
COT
För att få liten vägledning får vi leta på de börser där valutaterminer handlas. Börshandlade valutaderivat rapporteras i USA till U.S. Commodity Futures Trading Commission som veckovis redovisar alla öppna valutapositioner (commitment of trades rapporten).
De siffror som är intressanta är large speculators – större spekulanter. Som framgår av diagrammet har nettopositionerna vänt från klart negativa till neutrala sedan juni.